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據港交所12月16日披露,寶能系旗下運作平臺——深圳市鉅盛華股份有限公司(下稱“鉅盛華”)10日、11日兩次增持萬科,合計耗資52.51億元。目前,鉅盛華及其一致行動人合計持股24.81億股,持股占比22.45%。

據21世紀經濟報道記者統計,目前,萬科管理層股東聯盟與寶能系的持股比例分別為20.64%、22.45%。兩者的對峙背後,萬科其他機構投資者的立場將尤為關鍵。

而相比上述機構,公募基金持有萬科A的比例並不高。據天相投顧統計,截至今年三季末,共有44隻(未在公開數據中披露的不計入統計)公募基金持有萬科A共27187.96萬股,僅占總股本的2.46%。



前述QFI新店農地貸款I機構基金經理則對21世紀經濟報道記者表示,這個市場是公平的,誰都可以到二級市場買股票,隻要寶能系做的所有事情都是合法的,那就沒有問題,不涉及道德判斷。萬科與寶能系發生的爭奪,實際上在國外市場經常發生。相比A股市場,國外市場投資者會更主動參與上市公司運作。

20.64%與22.45%,兩者旗鼓相當的對峙背後,萬科其他投資者,尤其是持股相對集中的機構的立場就顯得尤為關鍵。

萬科管理層還有其“事業合夥人制度”,具體載體為深圳盈安財務顧問企業(有限合夥)(下稱“盈安合夥”)。三季報顯示,國信證券-工商銀行-國信金鵬分級1號集合資產管理計劃(即盈安合夥持股賬戶)持4.57億A股萬科,占總股本的4.14%。

萬科向來頗受A股價值投資者的青睞,但公募基金持有萬科A的比例卻並不高。



證金公司及三大券商是重要變量

具體而言,萬科A是富國、南方、工銀瑞信、博時、交銀施羅德、海富通、新華、光大保德信、華泰柏瑞、華寶興業、中歐、泰信、諾安、農銀匯理、前海開源、景順長城、國海富蘭克林、信誠、金元順安等公募基金的重倉股。

內容來自163新聞

前述滬上公募基金總經理表示,公募基金目前持有萬科股份比例並不高,但鑒於目前萬科價格並不便宜,如果萬科管理層想要讓國內公募基金一起支持,成為聯盟,難度還是比較大的。但也不是不可能,公募基金本身還是願意支持好公司的。

至此,萬科管理層與寶能系的對峙,還面臨諸多變量。若要取得最後勝利,萬科管理層勢必要爭取更多機構投資者的支持。

目前,如上所述,萬科股東中,預計可明確站在管理層一方的股份總計占總股本的20.64%。而來勢洶洶的寶能系,持股已超過上述比例。

不過,12月18日,一傢QFII機構基金經理對21世紀經濟報道記者表示,萬科是基本面很紮實的好公司,由於看好萬科長期發展,其管理的產品持有的萬科A近期雖然大漲,但是都沒有賣出。

作為原本典型的股權分散的上市公司,萬科管理層與寶能系的對峙充滿變量。

“萬科寶能事件具有標志性意義。”前述某滬上公募基金總經理表示,這個事件對於中國資本市場而言,有壓力測試的意義,很期待事件後續發展。

“安邦5%的股權很關鍵。”12月18日,某滬上公募基金總經理對21世紀經濟報道記者表示,安邦的立場很不明確,但這5%的持股就像釘子戶一樣,最後可能成為左右萬科管理層與寶能系控制權爭奪戰的重要因素。

“萬科目前股價已經有點不理性,投機性很強。”老何認為,若不考慮其他,現在這個價格就是公募基金減持的大好機會。



萬科2015年三季報顯示,前十大流通股東中,除瞭對峙的雙方,目前重要機構有四傢:證金公司(持股2.99%)、銀河證券(持股3.07%)、中信證券(持股2.7%)、華泰證券(持股2.09%)。據此計算,這四傢合計持股占萬科總股本的10.85%。

“這四傢將是萬科管理層重點爭取的機構投資者。”12月18日,一位資深公募基金經理老何(化名)對21世紀經濟報道記者表示,尤其是證金公司,目前明面上證金公司持股2.99%,但實際上代表證金公司立場的其他主體持股可能遠高於此,甚至有10%左右。

公募基金持股不足3%

最曖昧的,當屬在寶能系大買萬科時,突然跟進的安邦保險(目前持股5%)。證金公司及銀河、中信、華泰等另外三大券商(明面上合計持股10.85%)是萬科管理層可能爭取的重要力量。

據天相投顧統計,截至2015年三季度末,44隻公募基金僅持有萬科A 27187.96萬股,占總股本的2.46%。

萬科寶能對峙變量:證金公司及三大券商持股超10%

其中,富國、南方、工銀瑞信持有萬科A較多,截至三季度末分別為5347萬股、3625萬股、3008萬股。此外,截至三季度末,萬科A是新華基金的第一大重倉股,是海富通基金的第二大重倉股。

老何對21世紀經濟報道記者表示,公募基金持有萬科並不多,而且10月份以來,隨著萬科A的瘋狂上漲,股價脫離其目前的基本面,公募基金是比較理性的,可能有部分公募基金已經逐步減持兌現收益。

萬科A從11月30日開始大漲,至12月18日漲幅高達71.3%,市盈率已達16.7倍,而可供參照的保利地產(600048.SZ),目前市盈率僅為9.7倍。

一位深圳公募基金經理指出,圈內人都看不懂安邦的角色,險資出手不太按照普通邏輯,但安邦肯定不是一個簡單的角色。安邦與寶能系可能是一路的,甚至,寶能系可能隻是被安邦提前推到臺前的一個棋子。

盡管12月17日,萬科董事長王石明確表示:接受華潤,不接受寶能。但在8月26日寶能系步步緊逼連續增持後,華潤集團僅在8月31日,耗資近5億元增持至15.29%。8月底至今,華潤集團沒有再度增持。

此外,在外界看來,長期站在萬科管理層這一邊的,還有個人股東劉元生。萬科三季報顯示,劉元生持有13379萬股,占總股本的1.21%。

老何認為,對寶能系的操作並不看好,從歷史上看,真正能從類似操作中成功套利的案例比較少。而且萬科管理層手上還有很多牌沒有打出來,好戲還在後頭。比如,萬科原來的B股已經轉到香港上市,萬科手上還多瞭港股配股這個牌。

12月18日午間,在A股股價近兩日連續漲停後,萬科緊急停牌並公告稱正在籌劃股份發行,用於重大資產重組及收購資產。

其中最曖昧的,當屬在寶能系大買萬科時,突然跟進的安邦保險。12月8日,萬科發佈權益變動報告書顯示,截至12月7日,安邦保險旗下產品合計持有萬科普通股共計5.525億股,占公司總股本的5%。

暫不論立場不確定性很強的安邦,21世紀經濟報道記者發現,證金公司及銀河、中信、華泰等三大券商都將是萬科管理層可能爭取的重要同盟方。

本文來源:21世紀經濟報道 作者:陳浠

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萬科(000002.SZ;02202.HK)正在上演中國資本市場版“偉大的博弈”。

新聞來源http://money.163.com/15/1221/07/BBBFI9UD00253B0H.html
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